ЕРЕВАН, 10 марта. /АРКА/. Инвестиции в современном мире – это не только возможность приумножить капитал, но и мощный инструмент для развития экономики. Однако у инвесторов, в том числе в Армении, есть актуальные вопросы касательно стратегии, управления рисками и открывающихся возможностей на рынке капитала. Генеральный директор — председатель директората Cube Invest Микаэл Маргарян рассказал в эксклюзивном интервью агентству «АРКА» о ключевых направлениях деятельности, о преградах и перспективах развития рынка капитала Армении, а также развеял популярные мифы, связанные с инвестированием.
«АРКА» — Господин Маргарян, ЗАО «Cube Invest» было создано в 2017 году и сегодня является одной из ведущих инвестиционных компаний с уставным капиталом в 760 млн. драмов. Какова основная стратегия и направления деятельности Cube Invest? На какие отрасли и типы активов вы делаете упор? Какие инструменты финансирования и инвестиционные продукты вы предлагаете?
М. Маргарян – Cube Invest работает по разным направлениям и предлагает клиентам несколько продуктов и услуг. В первую очередь, это брокерские услуги – клиент может посредством Cube Invest приобрести и распоряжаться практически любой ценной бумагой, прошедшей листинг на той или иной фондовой бирже. Мы располагаем в том числе и внебиржевыми возможностями. Наряду с этим мы предоставляем также депозитарные услуги – все приобретенные ценные бумаги при нашем содействии можно хранить в различных депозитариях мира, с которыми мы сотрудничаем.
Мы оказываем услуги по управлению портфелем – Portfolio Management: наши специалисты с учетом аппетитов и профиля риска клиента составляют для него соответствующую инвестиционную стратегию и, опираясь в дальнейшем на ее анализ, формируют максимально доходный портфель ценных бумаг клиента.
Также мы являемся управляющими ряда непубличных фондов – это часть направления Portfolio Management, где есть четкая стратегия: инвесторы могу приобрести паи фонда и ожидать определенную прибыльность в рамках этой стратегии.
Кроме того, мы предоставляем услуги по безналичной конвертации валюты. Предлагаем эмитентам услуги андеррайтера по размещению ценных бумаг, составляем для них проспект эмиссии, консультируем.
«АРКА» — На днях вы заключили меморандум о сотрудничестве с компанией Parvanyan Consulting – каковы его цели и перспективы?
М.Маргарян – Parvanyan Consulting предоставляют своим клиентам спектр услуг, в том числе бухгалтерские и юридические консультации, услуги концессионного управления. Мы же в качестве компании, специализирующейся в финансовом секторе, в частности, в инвестиционном блоке, намерены консолидировать усилия в предоставлении более качественных и всеобъемлющих услуг.
Сотрудничество, в частности, затронет сферу размещения ценных бумаг, поскольку сейчас у потенциальных эмитентов наблюдается рост заинтересованности с учетом государственной программы субсидирования компаний, выходящих на биржу с ценными бумагами.
«АРКА» — Какие критерии вы учитываете при выборе проектов или компаний для инвестирования?
М.Маргарян – В первую очередь, мы анализируем работу компании с точки зрения эффективности, имиджа, рыночной стоимости. Для нас важно также отсутствие у компании проблем с законом.
«АРКА» — Каковы основные шаги для формирования успешного инвестиционного портфеля?
М.Маргарян – Их несколько, но я выделю два основных. Первое – правильная оценка аппетита риска, т.е. понимание инвестиционного горизонта клиента. Второе – очень важна диверсификация портфеля. В текущей ситуации неопределенность велика, и любой фактор, заявление лидера страны или новость, может оказать очень резкое воздействие, поэтому диверсификация портфеля играет важную роль.
«АРКА» — У многих, особенно в Армении, есть устоявшиеся стереотипы о том, что инвестирование – это сложно, рискованно, только для богатых и ряд других. Выделите топ-5 стереотипов и расскажите, где миф, а где реальность.
М.Маргарян – Первым выделю стереотип «Инвестирование – для богатых». Я считаю это мифом. Сегодня существуют инновационные технологии, к примеру, так называемые фракционные акции, которые позволяют инвесторам покупать часть ценной бумаги, а не целый лот. Я не согласен с утверждением, что инвестировать могут только богатые – эту возможность сегодня имеют все, любой человек даже с самой минимальной суммой.
Второй миф – «Инвестиции сродни азартным играм». С этим я также не согласен, поскольку существует серьезный фундаментальный анализ воздействия тех или иных обстоятельств в конкретный период времени. Не во всех случаях возможно все спрогнозировать, но фундаментальный анализ позволяет сделать определенные прогнозы. Азартные же игры работают совсем по другому принципу и, в целом, не вижу параллелей для сравнения.
Третий стереотип – о необходимости хорошего знания рынка – расположен где-то между мифом и реальностью. Есть два вида инвесторов – активные и пассивные. Активные те, кто любят самостоятельно следить за рынком, читать новости и принимать на их основе решения. В этом случае – да, требуются знания. Но сегодня существуют профессиональные участники рынка, которые могут предоставить профессиональные консультативные услуги тем, у кого нет времени или возможностей отслеживать рыночные тренды.
Следующие два мифа объединю: «Инвестирование в одну компанию» и «Инвестиции – это рискованно». О первом мы уже говорили – это, безусловно, миф: не следует инвестировать в одну компанию, особенно с учетом большого числа неопределенностей. При этом инвестиции – да, рисковые, никто не спорит. Но эти риски можно сдержать и сбалансировать посредством диверсификации, фундаментального анализа. Один из самых неверных подходов – делать инвестиции в компанию, о которой кто-то где-то сказал, что она стоящая. Без наличия надлежащей информации о компании, которая обеспечивает сегодня рост за счет тех или иных факторов, не узнать, когда наступит время для условной продажи ее акций, если компания начнет катиться вниз. Поэтому для принятия правильных решений нужно обладать необходимой информацией и анализом.
«АРКА» — Как вы оцениваете текущий инвестиционный климат в Армении, какие вы видите риски?
М.Маргарян – Традиционно в Армении уровень финансовой грамотности был не очень высоким и развитость рынков капитала всегда находилась на отметке ниже среднего. Однако, с радостью могу сказать, что, как минимум, по линии финансовой грамотности, наблюдается прогресс, что связано, на мой взгляд, с определенным притоком и избытком финансового капитала.
В экономике появилось больше денег, люди начали жить лучше, растут объемы их накоплений, и, помимо традиционного хранения наличности дома или на вкладах, их интересуют также альтернативные инструменты, к примеру – облигации. С утверждением правительством в 2020 году единой стратегии развития рынка капитала осуществляется ряд мероприятий, что активизирует рынок.
Уровень финансовой грамотности растет также с приходом новых игроков на рынок.
«АРКА» — Какие финансовые инструменты и инициативы могут стимулировать развитие рынка капитала в Армении?
М.Маргарян – В этом вопросе важна вовлеченность Фондовой биржи Армении, особенно после приобретения ее контрольного пакета акций Варшавской фондовой биржей – одной из крупнейших бирж Восточной Европы. У них есть довольно крупные игроки, инвестиционные компании, которые управляют средствами объемом с ВВП Армении.
На сегодняшний день АМХ располагает ограниченными функциями и инструментарием, хотя при этом развивает международное сотрудничество. Так, биржа присоединилась к цифровому хабу Tabadul в рамках подписанного в прошлом году договора о сотрудничестве с фондовой биржей Абу-Даби.
Сейчас необходимы практические шаги. У AMX есть программа, в случае реализации которой рынок капитала активизируется. У нас – участников рынка – также есть большое поле для деятельности, в том числе по линии повышения уровня финансовой грамотности, а также работы с потенциальными эмитентами. Для развития нужны совместные шаги.
«АРКА» — Какие другие барьеры для роста инвестиционного рынка Армении, помимо недостаточного уровня финансовой грамотности, вы считаете ключевыми, и как их можно преодолеть?
М.Маргарян – С регулятором в лице Центрального банка, а также с Минфином и Минэкономики у нас налажены партнерские отношения, они готовы оказывать содействие в рамках своих полномочий.
Как таковых глобальных барьеров я не вижу. На сегодняшний день, возможно, основным барьером является то, что Армения – небольшая страна с собственной валютой, но с ограниченными ресурсами и финансовыми возможностями, которая находится в определенных геополитических условиях.
«АРКА» — В 2023 году директор AMX Айк Еганян говорил, что развитие рынка капитала в Армении частично тормозит отсутствие квалифицированных финансовых посредников, инвестиционных банков и брокеров. Согласны ли вы с этим и изменилось ли положение вещей сейчас?
М.Маргарян – Возможно – да. Если посмотреть по регуляциям, кто сейчас являются членами биржи, это, в основном, банки и инвестиционные компании. Чем больше участников, тем больше сделок, тем шире возможности, тем больше новых продуктов. В таком контексте я с этим утверждением согласен.
В частности, наша компания очень активна на бирже как по собственным сделкам, так и по сделкам клиентов. У нас есть собственный портфель, которым мы управляем, большую долю в нем составляют драмовые гособлигации Армении. К слову, Минфин ежеквартально проводит анализ поведения первичных дилеров гособлигаций (это четыре банка, которые имеют право участвовать в первичных размещениях) и потенциальных участников рынка. Так вот, за последние три квартала среди потенциальных участников Cube Invest был на первом месте.
Я согласен с Айком Еганяном в том, что участники рынка очень важны. После 2023 года добавились несколько участников, открылись новые инвестиционные компании. Это очень хорошо, поскольку приход каждой новой компании означает, что будут новые клиенты, а для рынка в целом, полезна их PR-деятельность. Думаю, что перспектива позитивна, и рынок будет развиваться.
«АРКА» — Как вы оцениваете перспективы привлечения венчурного капитала в Армении? Каковы возможности и перспективы сотрудничества инвесткомпаний со стартапами и МСБ?
М.Маргарян – Венчурный капитал можно назвать новшеством в нашей действительности, но это очень важное новшество. Я рад, что есть люди, которые осуществляют инвестиции в такие фонды. Эта сфера имеет большой потенциал роста, во всем мире она стабильно растет в последние годы.
Поскольку в Армении экосистема стартапов находится на начальном этапе развития, думаю, что будут появляться новые венчурные фонды. Это – очень важный компонент общей финансовой системы.
«АРКА» — Насколько эффективно применение в работе инвесткомпаний технологических трендов, таких как финтех, блокчейн, ИИ?
М.Маргарян – Очень эффективно. В работах по планированию и формированию видения будущего мы презентуем новые продукты с использованием инновационных технологий. Сотрудничая с партнерами в различных странах, в том числе в США и Европе, мы видим новые инновационные продукты, которые успешно внедряются и продвигаются. Мы работаем в этом направлении. -0-
