ЕРЕВАН, 9 февраля. /АРКА/. Финансовый рынок Армении на прошедшей неделе формировался под влиянием решений по денежно-кредитной политике, изменений в правилах платежной инфраструктуры и сигналов регулятора по криптосегменту. Валютный рынок характеризовался умеренной динамикой без резких колебаний. На рынке капитала внимание было сосредоточено на показателях организованного рынка и активности корпоративных эмитентов. В страховом сегменте ключевым событием стала институциональная сделка с участием международных групп.
1. Денежно-кредитная политика: ставка рефинансирования сохранена
Совет Центрального банка Армении 3 февраля сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,50%. Ставка по ломбардному РЕПО оставлена на уровне 8,00%, ставка по привлечению средств — 5,00%.
Решение фиксирует текущую стоимость денег в экономике и сохраняет неизменной процентную рамку для всего финансового рынка. Для рынка в целом это может означать стабильность краткосрочных ориентиров доходности и отсутствие пересмотра условий фондирования. Для банков и заемщиков сохраняются действующие параметры ценообразования по кредитам, депозитам и инструментам денежного рынка.
2. Платежная инфраструктура: снижение предельных комиссий за безналичные платежи
ЦБА принял решение снизить предельные комиссии за прием безналичных платежей: с 1 марта максимальный уровень установлен на 0,5% по картам ArCa и 0,9% по международным картам. Также сообщалось о переходе всех государственных выплат в безналичную форму с 1 апреля 2026 года.
Это может демонстрироварть изменение экономических условий безналичного оборота и перераспределение доходов в платежной цепочке. Формируется единый ценовой «потолок» для эквайринга, что повышает предсказуемость транзакционных издержек и стимулирует расширение безналичных расчетов. Для банков и платежных операторов — необходимость адаптации тарифных моделей и операционных процессов, но в контексте общего роста объемов cashless-операций.
3. Крипторынок и комплаенс: усиление требований к идентификации
Председатель ЦБА Мартин Галстян заявил о необходимости максимально строгой идентификации клиентов криптокомпаний, включая проверку источников средств, целей и сторон операций. Также он отмечал продолжение формирования подзаконной базы к закону о криптоактивах.
Для финансового рынка в целом это может означать закрепление жестких стандартов прозрачности операций с криптоактивами и снижение регуляторных рисков на стыке крипто- и традиционного финансового сегментов. Усиление требований формирует более однородные правила доступа к расчетной инфраструктуре. Для банков и криптопровайдеров это выражается в росте роли процедур KYC/AML, но ключевой эффект — в повышении сопоставимости и контролируемости операций на рынке.
4. Валютный рынок: движение курсов в узком диапазоне
По данным ЦБА, в течение недели курсы основных валют к драму колебались в узком диапазоне; на 6 февраля курс доллара составил 377,70 драма, евро — 445,38 драма, рубля — 4,9058 драма.
Умеренная динамика валютных курсов может указывать на поддержку стабильности расчетов и переоценки активов. Для рынка в целом это может показывать отсутствие дополнительных валютных шоков и сохранение текущих условий внешнеторговых и финансовых операций. Для банков и бизнеса — возможность продолжать операции в рамках действующих валютных лимитов и ценовых ориентиров без оперативной корректировки стратегий.
5. Рынок капитала: динамика организованного рынка и рост корпоративных облигаций
Армянская фондовая биржа сообщила, что по итогам января капитализация организованного рынка увеличилась на 6,96% и превысила 473 млрд. драмов. При этом, по данным Минэкономики, рынок корпоративных облигаций Армении в 2018–2025 гг. вырос примерно в 4 раза, отражая расширение использования долговых инструментов компаниями.
Для финансового рынка в целом рост капитализации и кратное увеличение объема корпоративных облигаций могут указывать на институциональное укрепление рынка капитала и расширение его роли как источника финансирования.
6. Страхование: запуск страхования жизни как нового сегмента рынка
Председатель Центрального банка Армении Мартин Галстян заявил, что в Армении реализуется первый практический опыт внедрения страхования жизни, который стал возможен в результате покупки армянской страховой компании LIGA Insurance международными группами Grawe Group и C-Quadrat Investment Group. По его словам, таким образом формируются предпосылки для запуска продуктов страхования жизни на армянском рынке.
Для финансового рынка в целом это может демонстрировать появление нового долгосрочного сегмента страховых услуг, ранее отсутствовавшего в национальной системе. Внедрение страхования жизни может расширить функционал страхового рынка и создать дополнительный канал аккумулирования долгосрочных ресурсов, что меняет структуру финансового посредничества.
7. Банковский сектор: трансграничные переводы и фокус надзора на розничном кредитовании
По данным Центрального банка Армении, чистый приток трансграничных переводов физических лиц через банковскую систему в 2025 году составил $1,64 млрд. против $1,51 млрд. годом ранее. На прошлой неделе глава регулятора Мартин Галстян заявлял, что ипотечное и потребительское кредитование остаются в зоне повышенного внимания ЦБ, с учетом их доли в портфелях банков и значимости для финансовой стабильности.
Для финансового рынка в целом сочетание устойчивых трансграничных притоков и усиленного надзорного фокуса на розничном кредитовании может отражарь баланс между источниками ликвидности и качеством ее размещения. Денежные переводы поддерживают ресурсную базу и потребительскую активность, тогда как внимание регулятора к ипотеке и потребкредитам формирует рамки управления рисками в одном из наиболее чувствительных сегментов рынка.
Итоги недели
Неделя обозначила сохранение стабильной процентной рамки и одновременную перенастройку отдельных сегментов финансового рынка. Решения по эквайрингу и комплаенсу в криптосфере задали новые операционные условия, не меняя базовых макро- и процентных ориентиров.
В целом рынок адаптировался к обновленным правилам в платежной и регуляторной инфраструктуре при сохранении предсказуемых валютных и процентных параметров. В фокусе внимания оставались институциональные изменения, расширение безналичных потоков и развитие организованных сегментов рынка капитала и страхования.
