ЕРЕВАН, 23 марта. /АРКА/. Прошедшая неделя на финансовом рынке Армении не привела к особым переменам и прошла в режиме сохранения параметров денежно-кредитной политики, публикации обновлённых банковских данных и уточнения внешних и фискальных рисков. На валютном рынке сохранялась ограниченная волатильность при стабильном диапазоне курса доллара и укреплении евро к драму. В повестке также находились оценка инфляционных рисков, связанных с внешней конъюнктурой, обновление инструментов анализа государственного долга, вопросы раскрытия информации на долговом рынке и изменения в страховом сегменте.
1. Денежно-кредитная политика: ЦБА сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,5%
Совет Центрального банка Армении 17 марта оставил ставку рефинансирования без изменения на уровне 6,5%. Ставка ломбардного РЕПО оставалась на отметке 8%, а ставка привлечения денежных средств — на уровне 5%.
Факт подтверждения прежней траектории ДКП может фиксировать неизменность краткосрочной процентной среды для банков, заёмщиков и инвесторов, а также продолжение функционирования в прежней ценовой рамке без изменения базовых ориентиров стоимости ресурсов.
2. Валютный рынок: доллар оставался вблизи 377 драмов, евро укрепился
По данным ЦБА, на 16 марта среднерыночный курс доллара составил 377,41 драма, а на 20 марта — 377,5 драма. За тот же период курс евро вырос с 432.96 драма до 436.31 драма, а курс российского рубля снизился с 4.6571 драма до 4.4892 драма.
Неделя прошла без резких курсовых колебаний, однако с различием в динамике ключевых валют. Такая динамика означает сохранение стабильной долларовой базы при одновременной переоценке операций в евро, что может повлиять на стоимость внешнеторговых контрактов, обслуживание обязательств и расчётные параметры в валютных операциях.
3. Банковский сектор: в январе кредиты выросли, депозиты сократились
Согласно мартовскому обзору Всемирного банка, который пресса публиковала на прошлой неделе, в январе 2026 года объём кредитов в банковской системе Армении вырос на 1,1% по сравнению с декабрём, тогда как депозиты сократились на 0,3%. С учётом валютной корректировки годовой рост депозитов составил 19,3%, а кредитования — 24,1%. Коэффициент достаточности капитала составил 20,3%, доля неработающих кредитов — 1,3%.
Это может означать, что банковская система сохраняет способность поддерживать кредитование экономики без ухудшения базовых индикаторов устойчивости, а также сохранение роли банковского финансирования как ключевого источника ресурсов для компаний и клиентов.
4. Инфляция и внешние риски: ЦБ оценил влияние обострения на Ближнем Востоке
Председатель Центрального банка Армении Мартин Галстян заявил 17 марта, что обострение ситуации на Ближнем Востоке может оказать дополнительное влияние на инфляцию в Армении в пределах 1,2–1,7%. Среди основных каналов воздействия он назвал рост цен на нефть, удорожание импорта из-за использования альтернативных логистических маршрутов, а также возможное замещение продовольственных товаров, импортируемых из Ирана. Одновременно глава регулятора отметил и другой канал воздействия — через замедление мировой экономики и ослабление внешнего спроса.
Таким образом, в рыночной повестке недели усилился внешний компонент инфляционных рисков. Это может привести к сохранению внимания не только к внутренним показателям ценовой динамики, но и к международным факторам, которые влияют на стоимость импорта, структуру спроса и параметры денежно-кредитной среды.
5. Государственный долг: в Армении внедрена новая модель оценки устойчивости
18 марта министр финансов Армении Ваге Ованнисян сообщил о внедрении новой модель оценки устойчивости государственного долга с сохранением прежних инструментов анализа. По его словам, действовавшие ранее подходы основывались на аналитических инструментах МВФ и ВБ, тогда как новый инструмент расширяет круг возможных источников риска и даёт более комплексную оценку уровня риска.
Для финансового рынка это важно с точки зрения оценки суверенных рисков, фискальной устойчивости и параметров заимствований. Для банков, инвесторов и участников долгового рынка значение имеет не только сам объём госдолга, но и то, каким инструментарием государство оценивает уязвимости, источники риска и направления долговой политики.
На практике это может означать обновление аналитической базы, на которую опираются решения в сфере управления госдолгом. Это может усилить значение качества суверенного анализа, прозрачности долговых параметров и сопоставимости фискальных ориентиров в рамках внутреннего и внешнего финансирования.
6. Регулирование долгового рынка: строгий контроль раскрытия при выпусках облигаций
Глава Центрального банка Армении Мартин Галстян на пресс-конференции 17 марта отметил необходимость строгого контроля раскрытия информации эмитентами при выпуске облигаций.
Для участников рынка это может быть связано с повышением требований к качеству эмиссионной документации и полноте представляемых данных, а для инвесторов важна сопоставимость параметров выпусков и прозрачность информации при принятии инвестиционных решений.
Практическое значение может заключается в усилении роли стандартов раскрытия и процедур подготовки выпусков. Для рынка в целом это может фиксировать внимание регулятора к качественным параметрам развития долгового сегмента.
7. Страхование: с 1 апреля повышаются лимиты выплат по ОСАГО
С 1 апреля 2026 года в Армении увеличиваются максимальные лимиты выплат по ОСАГО. Лимит имущественного ущерба на одного потерпевшего увеличивается до 2,5 млн драмов, лимит по вреду жизни и здоровью — до 3,5 млн драмов. Совокупные лимиты по одному ДТП также повышаются.
Это может привести к приведению страховых лимитов в соответствие с текущими ценовыми условиями и зафиксировать адаптацию системы обязательного страхования к изменившейся структуре затрат.
Итоги недели
Неделя сформировала набор сигналов, связанных с сохранением базовых параметров финансового рынка и одновременным уточнением внешних и фискальных ориентиров. Основной акцент смещён на качество рамок, в которых функционирует рынок: от оценки внешних шоков и долговой устойчивости до раскрытия информации на рынке облигаций и обновления страховых параметров.
Ключевыми темами недели стали сохранение ставки ЦБА, стабильный курс доллара, оценка внешних инфляционных рисков, обновление подходов к анализу госдолга и изменения в ОСАГО. Для рынка это, прежде всего, сигналы о неизменности денежно-кредитных условий и внимании регуляторов к долговому и страховому сегментам.
