Чт, 4 сентября
30.1 C
Ереван
USD: 384.03 RUB: 4.80 EUR: 443.29 GEL: 142.29 GBP: 510.11

ФРС США готовится расширить QE до $4 трлн?

ЕРЕВАН, 23 августа. /АРКА/. В рабочем документе ФРС для персонала, опубликованном в минувшие выходные, говорится, что расширение объема покупки активов и политика заявлений о намерениях должны быть в состоянии обеспечить достаточно возможностей для компенсации ограниченной способности сокращать краткосрочные ставки, пишет vestifinance.ru.

Глава департамента G10 FX Citi Стивен Ингландер отмечает, что есть некоторые проблемы с предположениями, которые выдвинуты в этом рабочем документе.

В частности, стандартная экономическая модель США, используемая ФРС, предполагает достаточно большой шок, который увеличит безработицу до 5 процентных пунктов, и затем уже применяются снижение ставок, расширение QE и политика заявлений о намерениях, чтобы вернуть экономику в нужное русло.

При этом используются две вариации моделирования:

* экономика находится в равновесии с инфляцией на уровне 2%, ставка составляет 1%, так что равновесные номинальные ставки по федеральным фондам составляют 3%;
* экономика находится в равновесии с инфляцией на уровне 2%, ставка нулевая, так что равновесные номинальные ставки по федеральным фондам составляют 3%.

Ингландер сравнивает три подхода к политике ФРС. Первый предполагает простое линейное движение ставки на отрицательную территорию. Это не самый эффективный вид политики, но он считается базовым.

Второй предполагает снижение ставки до нуля и сохранение этого уровня достаточно долго, чтобы безработица вернулась к исходному уровню.

Третий предполагает снижение ставки до нуля и дополнительное расширение количественного смягчения на $2 трлн, а также политику заявлений о намерениях. И во втором случае модели, когда ставка уже находится у нуля, объем QE увеличивается сразу на $4 трлн.

Другими словами, ФРС уже сейчас рассматривает сценарий, в котором шок для экономики приведет к увеличению количественного смягчения на $2 трлн или даже $4 трлн в худшем случае, что фактически удваивает текущий баланс ФРС.

При этом экономист Citi подсчитал, что даже при начальной ставке в 2% QE в $2 трлн не будет достаточным, чтобы компенсировать шок.

По его мнению, крупномасштабные покупки активов и политика заявлений не имеют никакой возможности компенсировать шок в текущих условиях, но, тем не менее, это позволит обеспечить достаточное количество возможностей для компенсации ограниченной способности сокращения краткосрочных процентных ставок.

ФРС фактически признает, что не в силах выдержать резкий спад. При этом комбинированные инструменты политики являются гораздо более эффективными, нежели просто снижение ставки или просто расширение QE. В общем случае регулятору бы хватило повышения ставки до 3%, чтобы адекватно реагировать на угрозы. С другой стороны, количественного смягчения на $4 трлн даже сейчас будет достаточно, чтобы снизить долгосрочные ставки быстро и сильно для компенсации шока.

То есть в случае резкого спада потребуется выкупать активы еще на $4 трлн, в результате чего ФРС станет держателем примерно 30% государственных облигаций. Судя по примеру Японии, это вряд ли закончится хорошо.—0—

spot_img

ПОПУЛЯРНОЕ

Криптовалюта в Армении: жёсткий закон и большие ожидания

Будущее криптовалют в Армении обсудили участники Армянского форума по криптовалютным активам

Фингруппа ODDO BHF рассматривает возможности сотрудничества с госсектором Армении и частными компаниями

Стороны затронули ряд вопросов, связанных с реализуемой в Армении экономической и инвестиционной политикой.

Инвестиции без мифов: гендиректор Cube Invest о возможностях, рисках и перспективах развития рынка капитала Армении

Гендиректор - председатель директората Cube Invest Микаэл Маргарян рассказал о преградах и перспективах развития рынка капитала Армении, а также развеял популярные мифы, связанные с инвестированием

Инвестор нового времени: как меняется культура управления капиталом в Армении

Почему инвесторы по-прежнему осторожны, какие инструменты сегодня в приоритете и каким будет инвестор будущего в эксклюзивном интервью агентству «АРКА» рассказал руководитель Private Brokerage подразделения Freedom Broker Armenia Хачатур Бегларян

Армения переживает инвестиционный бум: возможности, барьеры и главные заблуждения

О том, как правильно формировать инвестпортфель, текущем инвестклимате в Армении и основных мифах инвестирования рассказал исполнительный директор и управляющий участник инвесткомпании Sirius Capital Арарат Мкртчян

ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

spot_imgspot_imgspot_img