ЕРЕВАН, 15 июня. /АРКА/. Неделя на финансовом рынке Армении прошла под влиянием решений международных финансовых структур, валютной динамики, данных по рынку капитала и долговой повестки. В фокусе оставались денежно-кредитные ориентиры, взаимодействие Армении с МВФ и ЕБРР, а также изменения в ипотечной политике.
1. Денежно-кредитная политика: МВФ обозначил ориентиры для ЦБ Армении
Международный валютный фонд в своем заявлении от 10 июня рекомендует Центральному банку Армении продолжить внимательно отслеживать экономические процессы, динамику инфляции и инфляционные ожидания, а также быть готовым при необходимости корректировать процентные ставки для возвращения инфляции к целевому уровню.
В МВФ также отметили, что гибкий обменный курс должен сохранять роль ключевого амортизатора внешних шоков, а валютные интервенции следует ограничивать случаями устранения неупорядоченных рыночных условий.
Такой подход может сохранить для банков и инвесторов ориентир на мониторинг инфляции, процентных ставок и поведения валютного рынка. Для участников рынка ключевым остается соотношение между внутренней ценовой динамикой, внешними шоками и стоимостью фондирования.
2. Рынок капитала: капитализация рынка акций в мае превысила 478,8 млрд. драмов
Фондовая биржа Армении 8 июня сообщила, что капитализация рынка акций в мае 2026 года выросла на 27,4%, превысив 478,8 млрд. драмов.
Рост капитализации может усилить значение биржевой инфраструктуры в финансовой системе, а для компаний – сохранить актуальность публичного рынка как канала оценки бизнеса и привлечения внимания инвесторов.
3. Валютный рынок: драм сохранил ограниченную динамику к доллару
По данным Центрального банка, в течение недели курс доллара к армянскому драму незначительно снизился: с 368,53 драма 8 июня до 368,18 драма 12 июня. Курс евро колебался разнонаправленно в диапазоне 424.73 – 426.09 драма, а курс рубля вырос с 5.0215 драма до 5.0686 драма.
Неделя показала сохранение стабильного режима по паре доллар/драм и более выраженную чувствительность кросс-курсов. Для финансовых институтов это может сохранить значение ежедневного мониторинга валютной позиции и клиентских операций.
4. Внешнее финансирование: МВФ открыл Армении доступ к $25,1 млн. по SBA
Совет исполнительных директоров МВФ завершил первый обзор в рамках соглашения Stand-By с Арменией. В фонде отметили 10 июня, что завершение обзора открыло доступ к сумме, эквивалентной 18,4 млн. СДР, или около $25,1 млн., что довело общий объем доступа до 36,8 млн. СДР, или около $50,2 млн.
Формат SBA рассматривается властями как превентивный инструмент, сохраняющий акцент на устойчивости платежного баланса и фискально-монетарной координации.
Решение МВФ может укрепить институциональную рамку экономической политики и поддержать доверие к действующим механизмам макрофинансового управления.
5. ЕБРР в Армении: назначен новый глава ереванского офиса
Европейский банк реконструкции и развития назначил Ремона Закарию новым главой своего представительства в Армении. Об этом стало известно 8 июня. Он вступит в должность 1 сентября 2026 года, сменив Георгия Ахалкаци, который занимает этот пост с 1 мая 2022 года.
Закария будет работать в Ереване и отвечать за инвестиции и операции банка в Армении.
Смена руководителя офиса сохраняет фокус на взаимодействии Армении с одним из ключевых международных финансовых институтов – ЕБРР работает в Армении с 1992 года и за этот период инвестировал в стране 3 млрд. евро в рамках 245 проектов.
6. Ипотека и налоговая политика: программа возврата подоходного налога не будет продлена в пригородных областях
Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил 11 июня, что правительство не намерено продлевать действие программы возврата подоходного налога на погашение ипотечных процентов в четырех областях, прилегающих к Еревану. С 1 января 2027 года программа перестанет действовать в Арагацотнской, Араратской, Армавирской и Котайкской областях.
Программа действует с 2015 года и предусматривает компенсацию процентов по ипотеке за счет ранее уплаченного гражданином подоходного налога.
Решение может закрепить поэтапное сворачивание налоговой поддержки в наиболее активных строительных зонах. Для банков это может означать необходимость учитывать изменение условий господдержки при работе с ипотечными заемщиками и девелоперами.
7. Государственный долг: Минфин объяснил рост внутренними заимствованиями
Министр финансов Армении Ваге Ованнисян 8 июня заявил, что государственный долг Армении в 2025 году по сравнению с 2024 годом вырос на 8,8%. По его словам, росту во многом способствовало увеличение внутреннего долга правительства; по состоянию на 31 декабря 2025 года госдолг составил порядка 5,5 трлн. драмов, долг правительства — 5,3 трлн. драмов.
Министр также сообщил, что доля внутреннего долга по резидентности выросла на 1 п.п., составив 53%.
Изменение структуры долга может усилить значение внутреннего рынка госбумаг для банков, институциональных инвесторов и управления ликвидностью.
Итоги недели
Для банков и инвесторов в центре внимания на прошлой неделе оставались инфляционная динамика, курс драма, стоимость фондирования, развитие рынка капитала, структура госдолга и изменение программ государственной поддержки. Одновременно данные по капитализации рынка акций и роль внутренних заимствований говорят о значении локальных финансовых инструментов для общей архитектуры рынка.
