ЕРЕВАН, 29 июня. /АРКА/. Неделя на финансовом рынке Армении прошла под влиянием долговой повестки, заявлений Центрального банка, валютной динамики и решений в сфере безналичных платежей. В фокусе оставались стоимость фондирования, структура государственного долга, участие международных инвесторов в драмовых инструментах и параметры среднесрочного экономического роста.
1. Госдолг: Армения ориентируется на снижение соотношения к ВВП
Заместитель министра финансов Армении Аваг Аванесян 26 июня на полях бизнес-форума к 20-летию ЕАБР заявил, что правительство ставит цель довести соотношение госдолга к ВВП до 45% ориентировочно в течение пяти лет.
Для банков и инвесторов долговая траектория сохраняет значение через рынок государственных бумаг, стоимость заимствований и оценку фискальной устойчивости. Снижение долговой нагрузки может создать более устойчивую рамку для обслуживания долга и управления ликвидностью.
2. Банковский сектор: ЦБ не видит оснований говорить о сверхприбылях банков
Председатель Центрального банка Армении Мартин Галстян 23 июня в эфире Общественного телевидения Армении (ОТА) сказал, что тезис о сверхприбылях банковской системы не имеет убедительных оснований, а прибыльность армянских банков в целом сопоставима с банковскими системами других стран региона.
Глава ЦБ отметил, что после 2022 года банки получили дополнительный импульс за счет притока капитала и обслуживания нерезидентов, что фактически привело к экспорту финансовых услуг. По данным рэнкинга агентства «АРКА», чистая прибыль банковской системы Армении за 2025 год составила 421,3 млрд драмов, увеличившись на 16,01%.
Для рынка этот сигнал может быть важным на фоне обсуждения налоговой нагрузки на банковский сектор. С 1 января 2027 года предлагается повысить ставку налога на дивиденды, выплачиваемые банками физическим лицам и организациям, до 15% вместо действующих 5%.
3. Макроэкономика: Минфин обозначил среднесрочный рост ВВП на уровне 5,4–5,6%
Министр финансов Армении Ваге Ованнисян 25 июня на бизнес-форуме к 20-летию ЕАБР сообщил, что правительство прогнозирует стабильный экономический рост на уровне 5,4–5,6% ежегодно в среднесрочной перспективе. По его словам, за последние пять лет экономика Армении росла в среднем на 7,9% в год, а в 2025 году реальный ВВП увеличился на 7,1%.
Для финансового рынка эти прогнозы могут задать базовый макроэкономический фон для кредитования, оценки долговой устойчивости и спроса на банковские продукты. Для банков ключевым остается соотношение между ростом экономики, бюджетной политикой и качеством кредитного портфеля.
4. Процентные ставки: ЦБ допустил снижение ставок по кредитам
Процентные ставки по кредитам в Армении могут снизиться при сохранении благоприятных инфляционных и геополитических условий, заявил председатель Центрального банка РА Мартин Галстян 23 июня в эфире ОТА.
Он отметил, что снижение страновой премии за риск Армении уже отражается на финансовых рынках: разница между доходностью армянских и американских гособлигаций стала существенно ниже, чем год или два назад. Вместе с тем Галстян подчеркнул, что стоимость кредитов зависит не только от уровня рисков, но и от стоимости ресурсов, привлекаемых банками у вкладчиков: сейчас банки в среднем выплачивают около 10% по драмовым депозитам, тогда как средняя ставка по потребительским кредитам составляет порядка 17%, а по ипотечным кредитам — около 13%.
Для банков это может сохранить связь между стоимостью депозитной базы, кредитными ставками и маржей, а для заемщиков снижение ставок может зависеть от удешевления привлеченных ресурсов и сохранения стабильных инфляционных и внешних условий.
5. Валютный рынок: доллар почти не изменился, евро и рубль снизились
По данным Центрального банка, в течение недели курс доллара к армянскому драму почти не изменился: с 368,07 драма 22 июня до 368,12 драма 26 июня. Курс евро снизился с 421,59 до 417,23 драма 24 июня, после чего частично восстановился до 419,84 драма. Курс рубля демонстрировал более выраженное снижение к драму по сравнению с долларом и евро: с 4,9813 до 4,7383 драма.
Для финансовых институтов такая динамика может сохранять значение ежедневного мониторинга валютной позиции и клиентских операций. Для бизнеса ключевыми остаются курсовые параметры расчетов по импорту, экспорту и трансграничным платежам.
6. Платежи и социальная политика: на кешбэк для пенсионеров выделят еще 10 млрд драмов
Правительство Армении 24 июня приняло решение дополнительно выделить 10 млрд драмов из госбюджета 2026 года на программу кешбэка для пенсионеров за безналичные платежи.
С 1 января 2026 года размер возврата составляет 20% от безналичных расходов, но не более 10 тыс. драмов в месяц. В январе–апреле 2026 года ежемесячный рост числа бенефициаров программы составил 6,7%, а средний месячный рост кешбэка на одного получателя в феврале–апреле — 3%.
Для банков и платежной инфраструктуры программа может сохранять значение как инструмент расширения безналичных операций среди социально уязвимых групп, а для финансового рынка может поддержать рост транзакционной активности и вовлечение пенсионеров в цифровые платежные сервисы.
7. Рынок госбумаг: международные инвесторы владеют 7–8% драмового госдолга
Председатель ЦБ Армении Мартин Галстян 23 июня в эфире ОТА заявил, что глобальным институциональным инвесторам принадлежит около 7–8% госдолга Армении, номинированного в драмах.
По его словам, присутствие международных инвесторов отражает внимание к армянскому рынку, но одновременно требует сохранения ответственной макроэкономической политики. Галстян также отметил, что государственный долг Армении составляет менее 50% ВВП.
Для рынка капитала это может означать повышение значения драмовых госбумаг как интересного внешним инвесторам инструмента, а также усилить роль внутреннего долгового рынка в управлении ликвидностью и инвестиционными портфелями.
Итоги недели
Неделя зафиксировала режим настройки финансового рынка к текущим макроэкономическим параметрам. В центре внимания оставались долговая устойчивость, стоимость фондирования, депозитные ставки, участие международных инвесторов в драмовом госдолге и динамика валютного рынка. Одновременно решения по программе кешбэка показали сохранение роли безналичных платежей в социальной и финансовой политике.
