ЕРЕВАН, 20 июля. /АРКА/. В числе основных событий истекшей недели – внешние оценки суверенных и банковских рисков и обсуждения дальнейшей направленности денежно-кредитной политики. В банковском секторе основное внимание было сосредоточено на достаточности капитала и ликвидности, темпах кредитования, защите клиентов дистанционных сервисов и исполнении международных требований в сфере комплаенса.
1. Суверенный рейтинг: Fitch сохранило оценку Армении на уровне «BB-»
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Армении на уровне «BB-» с «Позитивным» прогнозом. Агентство указало на высокие темпы экономического роста и устойчивые институциональные показатели, одновременно отметив дефицит текущего счета, геополитические риски и ограниченную достаточность международных резервов.
Суверенный рейтинг может использоваться участниками финансового рынка как один из ориентиров при оценке кредитного риска государства и армянских заемщиков.
2. MONEYVAL: эксперты обозначили репутационные риски и необходимость соразмерного контроля
Доклад MONEYVAL по Армении зафиксировал прогресс в развитии системы противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма, одновременно указав на недостаточную эффективность расследований, судебного преследования и конфискации преступных активов. По итогам оценки Армения была переведена в режим усиленного последующего мониторинга и должна отчитаться о выполнении рекомендованных мер.
Учредитель организации tvyal.com Агаси Тавадян отметил, что транзитные потоки капитала поддержали экономическую активность Армении, однако недостаточная прозрачность происхождения части средств создает для страны репутационные и институциональные риски. Экономист Грант Микаелян, в свою очередь, не рассматривает рекомендации MONEYVAL как прямую угрозу экономике, но считает, что их реализация должна быть соразмерной и риск-ориентированной.
Усиление процедур контроля связано с дополнительными издержками для банков, инвесторов и компаний, поэтому практическое значение рекомендаций может заключаться в повышении прозрачности финансовых потоков без создания необоснованных барьеров для добросовестных участников рынка.
3. Инфляция остается выше целевого уровня ЦБ
Fitch Ratings ожидает, что инфляция в Армении в 2026 году составит в среднем 4,4%, после чего постепенно вернется к целевому уровню в 3%.
Для финансовых институтов действующие условия могут означать необходимость учитывать процентный риск и структуру сроков активов и обязательств. Для заемщиков и вкладчиков ключевым параметром остается соотношение номинальных ставок с текущими темпами роста цен.
4. Платежи и финтех: банки внедрили механизм дистанционной блокировки операций
С 1 июля 2026 года в финансовых организациях Армении, предоставляющих дистанционные услуги, действует механизм «СТОП», позволяющий клиентам самостоятельно ограничивать отдельные операции или полностью блокировать дистанционные финансовые услуги. По словам руководителя Центра содействия потребителям Центрального банка Армении Арменуи Мкртчян, механизм внедрен всеми банками и другими финансовыми организациями, на которые распространяется соответствующее регулирование. Через мобильное приложение или интернет-банк клиент может ограничить отдельные операции либо полностью приостановить дистанционное обслуживание.
Новый механизм сокращает время между выявлением несанкционированного доступа и блокировкой операций. Для банков его внедрение может означать интеграцию дополнительных инструментов управления операционным и мошенническим риском в цифровые каналы обслуживания.
5. Валютный рынок: доллар сохранил стабильность при снижении курса рубля
Среднерыночный курс доллара США к армянскому драму за истекшую неделю незначительно вырос с 366,69 в понедельник до 366,85 драма в пятницу. Курс евро за тот же период снизился с 419,27 до 419,24 драма, а российского рубля — с 4,7690 до 4,6602 драма.
Для банков и компаний ограниченная волатильность доллара может сохранить стабильные условия для расчетов по основным импортным контрактам и обслуживания валютных обязательств. Более выраженное снижение рубля может учитываться участниками рынка при управлении открытыми валютными позициями и расчетах с российскими контрагентами.
6. Банковский сектор: капитал и ликвидность ограничивают системные риски
Fitch Ratings отметило, что риски для финансовой стабильности Армении смягчаются сильными позициями банков по капиталу и ликвидности. Рост кредитования частного сектора в первом квартале 2026 года составил 21,7% в годовом выражении, при этом рентабельность банковской системы оставалась высокой.
Увеличение капитальной базы может расширить возможности банков по покрытию кредитных и рыночных рисков. Одновременно опережающий рост кредитного портфеля может усилить значение контроля качества активов, концентрации заемщиков и соотношения кредитов к привлеченным средствам.
7. Инфляция: Всемирный банк выделил продовольственный фактор
Единственным фактором ускорения годовой инфляции в Армении в июне по сравнению с маем стали продукты питания и безалкогольные напитки, сообщил Всемирный банк в своем июльском докладе по Армении. Темпы роста цен в этой категории повысились с 6,4% до 8,6%, обеспечив почти две трети общей инфляции. Годовая инфляция увеличилась с 4,2% в мае до 5,1% в июне, а ее средний уровень за первое полугодие составил 4,6%.
Для банков и финансовых компаний структура инфляции важна при оценке платежеспособности домохозяйств и реальной стоимости потребительского кредитования. Рост цен на товары повседневного спроса может увеличить долю обязательных расходов населения и повлиять на распределение средств между потреблением, сбережениями и обслуживанием долгов.
8. Денежно-кредитные условия: Fitch заложило временное повышение ставки ЦБ
Fitch Ratings допустило временное повышение Центральным банком Армении ставки рефинансирования на 25 б.п. — с текущих 6,5% до 6,75%.
Для банков изменение ставки на 25 б.п. может означать корректировку базового ориентира стоимости драмового фондирования и доходности финансовых инструментов. Для кредитного и депозитного рынков значение может иметь не только уровень ставки, но и изменение процентных условий по новым договорам и инструментам с плавающей доходностью.
Итоги недели
Неделя показала, что подтверждение суверенного рейтинга, высокая капитализация банков и стабильность пары доллар/драм сохраняют действующую конфигурацию рынка, тогда как инфляция выше целевого диапазона усиливает внимание к процентным условиям.
Ключевыми направлениями внимания остаются динамика продовольственных цен, стоимость драмового фондирования, качество банковских активов, достаточность резервов и практическое внедрение новых механизмов защиты цифровых операций.
