ЕРЕВАН, 22 июня. /АРКА/. Финансовая неделя в Армении прошла на фоне решений Центрального банка, обсуждения параметров госдолга, инфляционной динамики и институциональных изменений в банковском секторе. В центре внимания находились ставка рефинансирования, международные резервы, приток капитала, интерес иностранных инвесторов к драмовым активам и новые механизмы регулирования банков. Отдельное место заняли социально-финансовые инструменты, включая обратную ипотеку. Для рынка неделя обозначила акцент на макрофинансовую устойчивость, качество регулирования и развитие долгосрочных финансовых механизмов.
- Госдолг: власти обозначили цель снижения долговой нагрузки
Армения в ближайшие годы планирует снизить государственный долг до уровня ниже 45% ВВП, заявил в парламенте министр финансов РА Ваге Ованнисян. По его словам, в 2025 году соотношение госдолга к ВВП составило 47,2%, снизившись на 0,5 п.п., а дефицит бюджета составил 3,7% ВВП против запланированных 5,5%.
Для финансового рынка параметры госдолга являются одним из ориентиров стоимости заимствований, бюджетной устойчивости и оценки суверенного риска. Снижение расходов на обслуживание долга с 12,1% бюджетных доходов до 10% обозначено как часть фискальной повестки.
Практическое значение для банков, инвесторов и эмитентов состоит в сохранении внимания к качеству государственных финансов, структуре долга и влиянию бюджетной политики на рынок капитала.
- Денежно-кредитная политика: ЦБ в пятый раз подряд сохранил ключевую ставку
Совет Центрального банка Армении на заседании 16 июня в пятый раз подряд оставил ставку рефинансирования без изменений — на уровне 6,5%. Без изменений также сохранились ставка ломбардного репо — 8% и ставка привлечения денежных средств — 5%.
Для банковского сектора сохранение ставки фиксирует текущие параметры стоимости краткосрочной ликвидности и процентной политики. После цепочки снижения ставки с 10,75% в июне 2023 года до 6,5% в декабре 2025 года регулятор удерживает ее на том же уровне.
Для рынка это означает сохранение действующей процентной среды для кредитования, депозитов и долговых инструментов.
- Капитал и инвесторы: ЦБ отметил приток средств в армянские активы
В Армении фиксируется значительный приток капитала и рост интереса международных инвесторов, заявил председатель ЦБ РА Мартин Галстян. По его словам, инвесторы проявляют интерес как к государственным облигациям, номинированным в драмах, так и к бизнес-проектам.
Для рынка капитала это связано с расширением базы инвесторов и ростом спроса на драмовые инструменты. По данным ЦБ, объем вложений иностранных инвесторов в государственные драмовые облигации Армении вырос с 3,6 млрд драмов в 2018 году до 177 млрд драмов в 2025 году.
Практическое значение состоит в повышении роли внутренних долговых инструментов и усилении связи между движением капитала, валютным рынком и спросом на армянские активы.
- Инфляция: базовый показатель достиг 5%
Базовая инфляция в Армении в мае выросла до 5% в годовом выражении и превысила общий уровень инфляции, следует из обзора Всемирного банка Armenia Monthly Economic Update – June 2026. ВБ также отметил сохранение восходящего тренда базовой инфляции.
Для Центрального банка и банковского сектора базовая инфляция является одним из ключевых индикаторов устойчивого ценового давления. Этот показатель важен для оценки процентной политики, стоимости фондирования и поведения клиентов по депозитам и кредитам.
С точки зрения рынка это говорит о необходимости усиления внимания к инфляционным индикаторам при оценке процентных ставок, долговых инструментов и реальной доходности финансовых активов.
- Международные резервы: показатель превысил $5,7 млрд.
Международные резервы Армении достигли рекордно высокого уровня, превысив $5,7 млрд, заявил зампредседателя Центрального банка РА Армен Нурбекян. По его словам, с начала года ЦБ пополнил свои резервы на $1,1 млрд.
Для валютного рынка объем резервов является важным элементом макрофинансовой устойчивости и доверия к платежеспособности страны. Одновременно ЦБ ранее сообщил, что в обновленной стратегии управления резервами отсутствует золото.
Практическое значение такого решения вытекает из необходимости укрепления резервной позиции регулятора и повышения устойчивости финансовой системы к внешним платежным и валютным рискам.
- Банковское регулирование: внедряется механизм реструктуризации банков
Национальное Собрание Армении приняло в первом чтении закон «О реструктуризации банков» и пакет смежных законов. Законопроект предусматривает введение института реструктуризации банков, исключительная компетенция по применению которого закрепляется за Центральным банком.
Для банковской системы это означает переход от модели, при которой основным инструментом при существенном ухудшении состояния банка являлась ликвидация, к более гибкому режиму урегулирования.
Среди основных инструментов предусмотрены продажа банка, механизм «мост-банк», отделение проблемных активов и другие меры, направленные на стабилизацию банка без его ликвидации.
Также предусматривается создание Реструктуризационного фонда за счет разовых, периодических и дополнительных отчислений коммерческих банков.
Значение для рынка состоит в формировании дополнительного механизма защиты финансовой стабильности и снижении системных издержек при работе с проблемными банками.
- Социальные финансы: обратная ипотека для пенсионеров
Национальное Собрание Армении приняло в первом чтении поправки в Гражданский кодекс, предусматривающие внедрение института обратной ипотеки и нового вида имущественных прав супругов. Законопроект вводит обратную ипотеку как новый вид залога и кредитный договор обратной ипотеки.
Для банков это формирует новый сегмент долгосрочных розничных продуктов, связанных с недвижимостью и регулярными выплатами собственникам жилья. Механизм предназначен прежде всего для пенсионеров — владельцев недвижимости, которые сохраняют право собственности и получают выплаты от банка под залог имущества.
Практическое значение состоит в расширении линейки финансовых инструментов для пожилых граждан и в появлении дополнительного правового режима для имущественных отношений супругов.
Итоги недели
Неделя показала, что финансовый рынок Армении находится в режиме институциональной настройки. Макроэкономическая повестка была связана с госдолгом, ставкой ЦБ, инфляцией, международными резервами и притоком капитала.
Основной акцент сместился на устойчивость государственных финансов, параметры денежно-кредитной политики, интерес инвесторов к драмовым активам и новые механизмы регулирования банковского сектора.
Ключевыми направлениями внимания остаются долговая нагрузка, инфляционное давление, резервная позиция ЦБ, качество банковского регулирования и развитие долгосрочных финансовых инструментов для населения.
