ЕРЕВАН, 17 сентября. /АРКА/. Повышение ставки денежно-кредитной политики Центрального банка Армении до 6,75% не означает автоматического и немедленного повышения ставок по банковским кредитам и депозитам. Однако если ужесточение денежно-кредитной политики продолжится, стоимость банковского финансирования также может измениться.
Об этом заявил председатель ЦБ Армении Мартин Галстян после заседания Совета регулятора 15 сентября.
Совет ЦБ повысил ставку на 0,25 процентного пункта — с 6,5% до 6,75%. Ставка ломбардного репо установлена на уровне 8,25%, ставка по средствам, привлекаемым ЦБ от банков, — 5,25%.
Это первое повышение ставки более чем за три года.
Почему кредиты не дорожают на следующий день
Ключевая ставка — один из ориентиров стоимости денег в финансовой системе, однако между решением ЦБ и ставкой, которую видит клиент банка, существует несколько промежуточных звеньев.
На стоимость кредита влияют ресурсная база конкретного банка, стоимость привлечения средств, срок кредита, риски заемщика, конкуренция между банками и другие факторы.
Поэтому повышение ставки ЦБ на 0,25 п.п. нельзя механически переводить в такое же повышение ставок по потребительским, ипотечным или бизнес-кредитам.
Галстян также указал, что трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики работает с временным лагом, причем скорость его действия может различаться.
Что произойдет, если повышение окажется не разовым
Ситуация может измениться, если сентябрьское решение станет началом более продолжительного периода ужесточения денежно-кредитных условий.
Галстян заявил, что если нынешняя ситуация окажется не временным явлением, а тенденцией и цикл продолжится, в Армении следует ожидать более высокого уровня процентных ставок.
Это принципиальное условие: ЦБ пока не объявлял о начале цикла повышения ставки.
Более того, регулятор продолжает рассматривать сценарии в обе стороны.
Сценарии типа A предполагают более сильный внутренний и внешний спрос и риск усиления инфляционных ожиданий, что требует более высокой траектории ставки. Сценарии типа B связаны, в частности, с возможным ослаблением глобального роста и дезинфляционными рисками и предполагают более низкую траекторию ставки.
Что происходит со ставками по кредитам сейчас
Само сентябрьское повышение произошло после продолжительного периода смягчения денежно-кредитных условий.
Однако сопоставлять изменение ставки ЦБ с банковскими кредитными ставками день в день некорректно. Данные по стоимости банковского кредитования отражают уже совершенные операции и зависят от валюты, срока, категории заемщика и вида кредита.
Поэтому практический эффект сентябрьского решения корректнее оценивать по последующей динамике сопоставимых показателей банковских ставок в статистике ЦБ.
А что с депозитами
Повышение ставки ЦБ может со временем влиять и на стоимость привлечения средств банками, однако из решения 15 сентября нельзя сделать вывод об обязательном росте ставок по депозитам.
Решения конкретных банков зависят от их потребности в ресурсах, ликвидности, сроков депозитов и конкурентной ситуации.
Поэтому практический результат сентябрьского решения станет понятнее после появления статистики банковских ставок за следующие месяцы.
Что известно, а чего пока не известно
Известно: ЦБ повысил ставку с 6,5% до 6,75%.
Известно: глава ЦБ допускает более высокий уровень банковских процентных ставок, если ужесточение денежно-кредитной политики продолжится.
Не установлено: станет ли решение 15 сентября началом нового цикла повышения.
Не установлено: насколько и когда изменятся ставки по конкретным видам кредитов и депозитов.
Именно динамика этих показателей станет одним из индикаторов того, насколько быстро сентябрьское решение ЦБ проходит через финансовую систему Армении.
ARKA Data & Analytics
