ЕРЕВАН, 3 ноября. /АРКА/. Совет Центрального банка Армении принял решение продолжить политику повышения процентной ставки с учетом вероятности реализации сценариев, предполагающих усиление инфляционных рисков, заявил председатель ЦБ РА Мартин Галстян.
ЦБ Армении 3 ноября принял решение повысить ставку рефинансирования на 0,25 п.п., до 7%. Это второе подряд повышение ставки после того, как 15 сентября 2026 года Совет ЦБ впервые с декабря 2022 года повысил ставку денежно-кредитной политики на 0,25 п.п. — до 6,75%.
«Я думаю, что большинство членов Совета Центрального банка приняли решение, придавая важное значение наличию сценария типа А», — сказал Галстян во вторник на пресс-конференции, отвечая на вопрос агентства «АРКА» о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики, преобладающих рисках и возможных условиях повышения либо снижения ставки.
По его словам, в сложившейся ситуации существует вероятность повышения глобальной нейтральной процентной ставки. Среди факторов, учитываемых регулятором, Галстян назвал избыточный внутренний спрос в Армении, увеличение компонента внешнего спроса в последние месяцы, а также возможные инфляционные явления со стороны предложения, в частности, рост цен на энергоносители и мировых цен на продовольствие.
«В совокупности всех этих сценариев, всех этих событий сценарии типа А, по нашим оценкам, являются более вероятными», — отметил он.
Глава ЦБ пояснил, что с учетом этих факторов Совет регулятора принял решение продолжить политику повышения ставки, начатую на предыдущем заседании.
«Решение Совета Центрального банка заключалось в том, чтобы продолжить политику повышения ставки, которую мы приняли на предыдущем заседании, чтобы быть уверенными в том, что своими действиями мы обязательно приведем инфляцию к целевому показателю в 3%», — сказал Галстян.
Он подчеркнул, что последовательные действия Центрального банка направлены на нейтрализацию перечисленных факторов.
Глобальные экономические риски и усиление инфляционного давления
Глава ЦБ Армении, представляя решение Совет по ставке рефинансирования, отметил, что в условиях высокой неопределенности относительно продолжительности региональных конфликтов и перспектив их урегулирования риски дальнейшего ослабления спроса в мировой экономике и одновременно усиления инфляционного давления постепенно становятся более ощутимыми.
В США высокая и расширяющаяся инвестиционная активность в сфере искусственного интеллекта, с одной стороны, и обеспокоенность относительно бюджетно-налоговой устойчивости, с другой, содержат риски возможного повышения долгосрочных нейтральных процентных ставок с соответствующим воздействием на нейтральные процентные ставки и потоки капитала в развивающихся странах.
В еврозоне и России, несмотря на слабое восстановление экономического роста в последние кварталы, сохраняются структурные проблемы, ограничивающие также возможности экономического роста в среднесрочной перспективе.
В условиях сохранения напряженности на Ближнем Востоке и обеспокоенности относительно устойчивости цепочек поставок цены на энергоносители продолжали формироваться на высоких уровнях, а постепенное сокращение накопленных запасов повысило уязвимость рынка к возможным новым шокам со стороны предложения.
Параллельно, вследствие как текущих геополитических событий, так и неблагоприятных погодных условий, фиксируется также ускорение роста мировых цен на продовольствие. В этом контексте становятся ощутимыми риски дальнейшего повышения ставок денежно-кредитной политики центральными банками ведущих стран и их длительного сохранения на высоких уровнях.
Рассмотренные сценарии
Галстян отметил, что в условиях обсужденных рисков и существующих неопределенностей, с одной стороны, Совет рассмотрел сценарии типа А, связанные с рисками повышения нейтральных процентных ставок в мировой экономике, формирования условий более высокого спроса во внутренней экономике, а также продолжающегося усиления инфляционного давления в условиях затяжного характера региональных конфликтов, которые требуют более высокой траектории ставки денежно-кредитной политики по сравнению с рыночными ожиданиями.
С другой стороны, Совет обсудил сценарии типа Б, связанные с замедлением роста мировой экономики, ослаблением инвестиционной и потребительской уверенности в условиях неопределенности относительно перспектив экономических отношений с РФ, а также фундаментальным снижением страновой премии за риск Армении, которые предполагают более низкую траекторию ставки денежно-кредитной политики по сравнению с рыночными ожиданиями.
Цикл снижения ставки ЦБ Армении начался в июне 2023 года, когда регулятор снизил ее с 10,75% до 10,5%. В дальнейшем ставка поэтапно снижалась и в декабре 2025 года достигла 6,5%, после чего сохранялась на этом уровне до сентября 2026 года.
