ЕРЕВАН, 25 декабря. /АРКА/. Страны с развивающейся экономикой по всему миру пережили крайне сложный год, однако HSBC Holdings Plc не считает временные трудности поводом отказываться от вложений в их активы: emerging markets еще долго будут локомотивом мировой экономики, заявил «Интерфаксу» главный экономист HSBC по Центральной и Восточной Европе и Африке южнее Сахары Мурат Ульген, пишет finmarket.ru.
«Страны с развивающейся экономикой по-прежнему обладают потенциалом, мощью, демографическими факторами, низкой задолженностью, недоосвоенными потребительскими рынками и другими качествами, за счет которых они остаются драйверами мирового роста», — подчеркнул М.Ульген.
«Год для развивающихся стран был трудным, и трудности все еще сохраняются, — отметил эксперт. — Во многом они связаны со структурными проблемами на развивающихся рынках, подрастерявших конкурентоспособность за последние годы, что объясняется притоком дешевой ликвидности с Запада в форме количественного смягчения».
Повышение заработной платы в них опережало рост производительности труда, а в ряде случаев рост производительности был нулевым. В результате стоимость рабочей силы emerging markets выросла. По словам М.Ульгена, некоторые из этих стран в последние годы столкнулись с повышением курсов нацвалют, тогда как другие — например, Бразилия, Индия, Турция — столкнулись с серьезной проблемой инфляции.
Согласно декабрьскому прогнозу HSBC, ВВП развивающихся стран вырастет на 4,5% в 2013 году, в следующем году подъем ускорится до 4,9%, в 2015 году — до 5,2%. По мере усиления роста будут повышаться и темпы инфляции — с 5,5% в текущем году до 5,7% в 2014 году и 6,1% в 2015 году.
Огромное значение будет иметь то, как развивающиеся страны справятся с прекращением подпитки дешевыми деньгами на фоне сворачивания стимулирующих программ в США.
«Развивающимся странам придется преодолеть эту трудную страницу, приспособиться к новым условиям и избавиться от макроэкономического дисбаланса», — полагает эксперт HSBC.
Китай стоит особняком среди развивающихся рынков не только как крупнейший экспортер и вторая по величине ВВП страна мира, но и как государство, активно занимающееся структурными реформами.
«Мы фокусируемся на государствах, занимающихся структурными реформами в условиях уже упоминавшейся потери конкурентоспособности, замедляющей рост, — пояснил М.Ульген. — В долгосрочной перспективе мы положительно оцениваем развивающиеся страны, однако в этой группе выделяем те, которые идут по пути структурных преобразований, которые укрепят потенциал долгосрочного роста».
Происходящее в Китае влияет не только на страны Азии, но и на весь мир: несмотря на замедление темпов роста китайской экономики, его вклад в общемировой ВВП увеличился.
Помимо Китая, с точки зрения структурных реформ HSBC выделяет Мексику и Россию.
После прихода к власти нового президента Мексики Энрике Пенья Ньето (с 1 декабря 2012 года) страна уже обеспечила существенный прогресс, и реформы продолжаются. «Мексика провела реформу рынка труда, либерализовала рынок связи, работает над нефтегазовым рынком, идут налогово-бюджетные реформы. Так что мы их воспринимаем очень серьезно, Мексика нам очень нравится», — добавил экономист.
Благодаря структурным реформам и улучшению ситуации в США рост мексиканского ВВП усилится в 2014 году до 4,1% с 1,3% в текущем году, в 2015 году он будет ненамного ниже — 3,8%.
«Если рассматривать Россию в контексте развивающихся стран, то она выглядит очень неплохо, — считает М.Ульген. — В России нет существенных макроэкономических искажений или дисбаланса, есть профицит счета текущих операций, очень большие золотовалютные резервы, низкий уровень госдолга».
Одна из основных проблем России на сегодняшний день — замедление экономического роста, отмечает он. Однако и в этом на фоне остальных emerging markets у России дела обстоят лучше. Если рассматривать долгосрочные трудности российской экономики, то можно выделить высокую зависимость от нефти и газа, слабый рост численности рабочей силы и других демографических показателей, повышение среднего возраста населения. Кроме того, экономист рекомендуем поработать над улучшением инвестиционного климата.
Российский ВВП вырастет в 2013 году всего на 1,5%, в 2014 и 2015 годах — на 2% в год. Вместе с тем следует отметить, что это рост в условиях структурных реформ.
«Возможно, в этот период (во время осуществления реформ) часть роста будет утрачена, но в итоге макроэкономическая среда станет намного стабильнее и лучше. России отлично удается этот компромисс», — считает М.Ульген.
В числе позитивных изменений он назвал открытие рынка евробондов для инвесторов-нерезидентов, а также переход ЦБ РФ от управления курсом рубля к таргетированию инфляции. -0-
