ЕРЕВАН, 20 апреля. /АРКА/. Неделя на финансовом рынке Армении прошла под влиянием обновленных оценок международных финансовых институтов, сигналов по денежно-кредитной политике и сохранения стабильной ситуации на валютном рынке. В повестке были вопросы инфляции, долговой устойчивости, развития рынка капитала. Отдельное внимание было сосредоточено на параметрах взаимодействия Армении с МВФ в рамках действующего соглашения SBA.
1. Международное финансирование: Армения в июне может получить доступ к $25,3 млн от МВФ в рамках SBA
Команда МВФ достигла договоренности с властями Армении о завершении первого пересмотра в рамках трехлетнего соглашения Stand-By Arrangement. Как отмечается в сообщении фонда от 17 апреля, Исполнительный совет МВФ в июне может открыть для Армении доступ примерно к $25,3 млн. (18,4 млн SDR), доведя общий объем доступа с начала действия программы до примерно $50,6 млн. (36,8 млн SDR).
36-месячное соглашение SBA объемом 128,8 млн SDR было утверждено 4 декабря 2025 года как инструмент поддержки макроэкономической стабильности, структурных реформ и страхования на случай неопределенности. Речь идет не о немедленном изменении внутренней денежной среды, а о сохранении внешнего финансового и институционального ресурса, который может учитываться при оценке устойчивости макроэкономической рамки и международной ликвидности страны.
2. Госдолг: АБР прогнозирует соотношение госдолга к ВВП Армении в 2026 году на уровне 51,5%
Азиатский банк развития прогнозирует, что соотношение госдолга к ВВП Армении к концу 2026 года составит 51,5% при условии отсутствия потенциального давления обменного курса на драм со стороны повышенной внешней неопределенности. В обнародованном на днях апрельском докладе Asian Development Outlook также указывается, что в среднесрочной перспективе этот показатель стабилизируется на отметке около 52% ВВП. Это может стать важным ориентиром при оценке фискальной рамки, стоимости заимствований и устойчивости долгового профиля и одним из базовых индикаторов макрофинансовой устойчивости.
3. Валютный рынок: драм укрепился к доллару при колебаниях евро
По данным Центрального банка Армении, в период 13–18 апреля среднерыночный курс доллара США снизился с 375,19 до 373,34 драма. Курс евро за тот же период находился в диапазоне 438,75–440,35 драма с пиковым показателем 442,61 драма (14 апреля). Курс российского рубля составил 4,9341 драма 13 апреля и 4,8937 драма 18 апреля. Такая динамика может отражать сохранение контролируемой волатильности на валютном рынке при разнонаправленном движении основных валют, что формирует стабильную среду для текущих расчетов и валютной переоценки.
4. Денежно-кредитная политика: МВФ указал на готовность ЦБА к ужесточению при необходимости
Миссия МВФ по итогам визита в Армению в заявлении от 17 апреля отметила, что Центральному банку республики следует быть готовым к повышению ставки рефинансирования для возвращения инфляции к целевому уровню. При этом подчеркнута роль гибкого обменного курса как механизма сглаживания внешних шоков, а также достаточный уровень международных резервов.
Заявление сделано в контексте ускорения инфляции и сохраняющейся внешней неопределенности.
Рынок получил уточнение границ возможных действий регулятора без изменения текущих параметров. Это может усилить значение процентной политики в управлении ликвидностью и активами.
5. Инфляция: АБР ожидает ускорение среднегодового роста цен до 3,8%
Азиатский банк развития прогнозирует среднюю инфляцию в Армении на уровне 3,8% в 2026 году и 3,2% в 2027 году. В обнародованном на днях докладе банка Asian Development Outlook рост цен связывается с более высокими мировыми ценами на энергоносители и транспортными расходами, связанными с конфликтом на Ближнем Востоке.
Такая оценка может сформировать дополнительный ориентир для денежно-кредитной и финансовой повестки, в которой внешние ценовые сигналы продолжают напрямую отражаться на внутренних условиях.
6. Банковский сектор: чистый приток денежных переводов вырос примерно в 3,5 раза
По данным Центрального банка Армении, чистый приток трансграничных переводов в пользу физических лиц в январе–феврале 2026 года составил $303 млн. против $87,5 млн. годом ранее. В феврале показатель достиг $133,9 млн.
Увеличение притока трансфертов может поддержать внутренний спрос и операционную активность банков, усиливая значение розничного сегмента и трансграничных расчетов.
7. Рынок капитала: АБР указал на необходимость углубления и диверсификации
Аналитики АБР в апрельском докладе Asian Development Outlook отмечают, что рынок капитала Армении остается ограниченным по глубине и структуре, при высокой доле государственных бумаг и узкой базе инвесторов. В банке указали на необходимость расширения доступа к финансированию через рынок капитала, углубления рынков негосударственных ценных бумаг, расширения участия инвесторов и устранения регуляторных, институциональных и кадровых ограничений.
На практике это может указывать на продолжение институциональной повестки по развитию биржевого сегмента, привлечению новых эмитентов и расширению инвестиционной базы.
Итоги недели
Основной акцент на истекшей неделе был сосредоточен на инфляционных и процентных сигналах, параметрах долговой устойчивости, а также на каналах внешней финансовой поддержки.
Параллельно сохранялась стабильная работа валютного рынка. Ключевыми направлениями наблюдения остаются фискальная рамка, взаимодействие с МВФ и способность финансовой системы сохранять устойчивость при внешней неопределенности.
